Сегодня глобальная экономика проходит - по мнению многих аналитиков - нижнюю точку финансового кризиса. Впрочем, называть его "финансовым" - уже некорректно: кризис давно вышел за рамки банковской системы и широко распространился на реальный сектор. Перспективы завершения кризиса пока весьма туманны - авторитетные специалисты сходятся во мнении, что до второго квартала следующего года ситуация не улучшится. Более-менее ощутимое начало процесса оздоровления мировых финансов прогнозируется на конец следующего года, и даже - на более поздние сроки.
А с чего начинался нынешний кризис? Ведь еще в 2005-2006 годах статистика констатировала чуть ли не процветание во всех развитых и более-менее развивающихся странах. ВВП целых регионов рос, как на дрожжах. Биржевые индексы стремились вверх, полностью компенсировав падение, вызванное крахом интернет-стартапов и терактами 11 сентября. Потребители купались в доступных кредитах, жонглируя стопками пластиковых карт. В США процентные ставки по ипотеке опустились так низко, а требования к заемщикам стали настолько мягкими, что практически любой, обеспеченный хоть какой-то работой, человек мог приобрести себе собственный дом в кредит.
Даже на просторах бывшего СССР, население которого со времен крепостного права никогда особым благосостоянием не отличалось, наметились тенденции к формированию полноценного среднего класса - опоры экономики капиталистического государства. Эксперты заговорили, о том, что россияне никогда еще не жили так хорошо, как сегодня. Стремительно росли продажи новых автомобилей, а будущее выглядело многообещающим.
И вдруг всё это благоденствие ушло в прошлое, а словосочетание "финансовый кризис" стало главной темой на страницах СМИ. Откуда взялась эта напасть, что случилось в далекой заокеанской стране Америке, куда подевались миллиарды долларов, ранее полноводными реками бурлившие по всему банковскому сектору и подпитывавшие мировую промышленность и торговлю? Кто виноват в ипотечном кризисе на рынке США, из которого вырисовалась общепланетная головная боль? Попробуем "на любительском уровне" разобраться, как зародился нынешний кризис.
1. Очень доступные и дешевые кредиты - в совокупности с традиционной американской мечтой о собственном домике в пригороде - привели к серьёзному рост спроса на дома. Домов строилось и покупалось все больше и больше. Одновременно крепло мнение об исключительной выгодности и надежности вложений в недвижимость. "Недвижимость только дорожает" - кричали эксперты всех мастей. Даже когда начали явно проявляться тенденции насыщения рынка, авторитетные специалисты (как правило, из риэлтерской братии) успокаивали сомневающихся: "Не бойтесь, в ближайшие годы дома точно не подешевеют". Не только риэлторы, но и простые граждане окунулись в мир купли-продажи недвижимости. Дешевые кредиты и подстёгиваемый всеобщим ажиотажем рост цен делали такой бизнес весьма выгодным. Те, кто уже имел в собственности дом, закладывали его банку, а на полученные деньги покупали еще один, ожидая, когда можно будет с прибылью его продать. При широких возможностях манипуляций с закладными, целые цепочки кредитов, обеспеченных имуществом, которое, в свою очередь, приобретено за счет другого кредита, тянулись во все стороны, как паутина.
2. Но рано или поздно рынок подошел к своей верхней точке. Одной семье не нужно больше одного дома. Буквально все, кто хотел купить собственный дом, уже сделали это. На рынке не осталось реальных покупателей, рост цен прекратился, а затем - начался обратный процесс. Спекулянты, купившие недвижимость в кредит с надеждой на рост цен и не находившие теперь покупателей, стали в панике сбрасывать ненужные им дома, что только усугубило ситуацию.
3. Одновременно случилась другая напасть - ранее очень низкая процентная ставка ФРС США к 2007 году серьёзно выросла. Между тем, от неё напрямую зависят суммы ежемесячных выплат по кредитам, оформленным по схеме с плавающим процентом (которая очень распространена в США). Расходы многих заемщиков на погашение займов выросли в два-три раза. Люди с невысокой зарплатой начали в массовом порядке отказываться от выплат. Банкам в этом случае приходится забирать дом и выставлять его на продажу. А цены-то - уже упали, да и покупателей особо на рынке нет, дом никто не покупает. При этом надо помнить, что кредиты банки обычно выдают не из собственных средств, а привлекая финансирование со стороны. Например, путем перепродажи кредитов другим инвесторам - банк только обязуется обслуживать их (принимать платежи от заемщика).
4. Выдавая ипотечные кредиты заемщикам с малыми доходами, банки, несомненно, понимали (или должны были понимать), что идут на слишком большой риск. Даже специальное обозначение разработано для таких займов - subprime кредиты, (в вольном переводе "ниже хорошего уровня"). Перепродать subprime-ипотеку инвесторам - нереально, их просто никто не будет брать. Поэтому смышленые финансисты успешно делали "ход конем". Банк выпускает облигации, как бы обеспеченные залогом ("недвижимость - что может быть надежнее?"), хотя в реальности они обеспечены лишь обязательствами заемщиков. В деталях эта схема немного сложнее, но это для нас - не принципиально. Главное, что "на выходе" схемы авторитетные рейтинговые агентства присваивают этим ценным бумагам достойные кредитные рейтинги (кстати, из-за этого рейтинговые агентства сегодня попали под жесткую критику). После получения хороших рейтингов, "надежные" ипотечные облигации с удовольствием покупают все: от частных инвесторов до страховых компаний и пенсионных фондов. К этому надо добавить, что цепочки кредитов и различных производных инструментов в финансовом секторе росли и запутывались еще с середины 90-х годов, когда власти США дали некоторые послабления банкам в сфере выпуска ценных бумаг и инвестиций.
5. Как только ипотечные заемщики перестали платить, те из банков, которые имели большие портфели "плохих" ипотечных кредитов, начали "лопаться". Инвесторы, купившие облигации, обнаружили, что на самом деле они ничем особо не обеспечены. Запутанные цепочки кредитов и финансовых схем начали распутываться, обнаруживая свою искусственность и схлопывая по дороге пузыри виртуальных (существовавших только на бумаге) активов. Одним словом, потянулась одна ниточка - размотался клубочек.
6. Видя, что делается на рынке, кредиторы начали потихоньку "собирать" свои капиталы поближе, переводить в более надежную форму, требовать возврата старых долгов, прекратили выдачу новых займов, отменили ранее планировавшиеся покупки и инвестиции. Это еще более осложнило ситуацию. Примерно так же, как вкладчики расшатывают изначально крепкий банк, массово забирая из него вклады на фоне тревожных слухов. Банки прекратили выдавать деньги друг другу, предпочитая не рисковать в смутное время. Всем вдруг понадобились деньги, в то время как последних стало заметно меньше. Раньше банк спокойно дожидался наступления очередного срока погашения какой-то задолженности, зная, что в случае нехватки средств всегда можно перехватить нужную сумму "до получки". Теперь отсутствие свободных денег на счету стало приводить к банкротствам.
Таким образом, существовавшую до кризиса ситуацию в финансовой сфере США (и многих других стран, но - в меньшей степени) с точки зрения обывателя можно сравнить с таким давно известным явлением, как пирамида. Пока рынок растет (в пирамиду поступают деньги новых участников), все получают высокий доход. Как только пузырь достигает своего предела (вливания денег больше нет), то вся конструкция с треском разваливается.
Всё это еще раз подтверждает старую истину: жить надо по средствам. И нынешний кризис можно рассматривать в качестве урока недальновидным чиновникам и жадным до денег финансистам. Жаль только что (как всегда) в значительной степени пострадают простые люди по всему миру, имеющие весьма отдаленное отношение к ошибкам и преступлениям финансовой элиты США.
Источник: CredNews.ru - банки и кредиты